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六大券商下周二看好六大板块

2019-11-05 18:22:36

新能源汽车产业周刊:一汽汽车270亿重组计划获SASAC批准

类别:行业研究机构:渤海证券有限公司研究员:郑连联日期:2019-09-30

上周的市场

上周五的交易日,上海和深圳300指数下跌1.93%,汽车和零部件板块下跌3.82%,整体市场下跌1.89%。其中,乘用车子行业下降3.86%;商用车行业下跌5.03%。汽车零部件子行业下跌3.75%。汽车分销服务分行业下跌3.86%。

就个股而言,涨幅最大的是成型技术、吴昊股票*、st巨人、约伯电力和南京巨龙。跌幅最大的是中国的中期,李生赛车、岳翎股票、霸菱科技和南方轴承。

行业新闻

1)国家发改委:广深等已经放宽或取消购车限制,有条件的地区将跟进。2)另有5家企业签约,恒大新能源将打造15辆新能源汽车。3)大众开始在自己的生产线上试生产动力锂电池;4)预计第三季度交货量将创下新记录,特斯拉上海工厂将开始大规模生产或延期生产。5)智能互联网连接/大数据布局,长城和华为再次牵手。

公司新闻

1)一汽李霞与南京博骏在天津博骏设立合资企业;2)广州汽车集团与丰田深化新能源汽车等领域的合作;3)长安与福特深化合作,发布长安福特加速计划;4)一汽轿车270亿重组计划获得SASAC批准,并投入一汽解放,以提高盈利能力;5)中国一汽增资赛轮轮胎子公司赛亚测试。

本周行业战略和个人股票推荐

政府部门继续促进汽车消费,打破消费限制。随着未来有条件地区的不断跟进,新能源汽车消费有望受益。我们坚持认为新能源汽车产业正在向“消费分类”迈进。在国内外汽车企业加大投资布局形成良性竞争的情况下,在双点政策和新能源汽车消费刺激政策的推动下,新能源汽车的性价比将逐步提高,销量有望保持一定的增长率。对于燃料电池汽车,经常发布国家和地方支持政策。同时,企业向产业链的分布也在增加。燃料电池汽车的发展将继续改善。我们认为,持续的质量改进和成本降低仍然是新能源汽车行业改善供应和刺激终端需求的关键,该行业将继续分化。我们建议关注拥有技术储备和客户渠道优势的优质龙头企业,推荐比亚迪(002594)、宇通客车(600066)、宁德时报(300750,新电力集团覆盖)和领航智能(300450)。

关于智能汽车,最新的《建设交通强国纲要》明确提出要加强智能联网汽车的研发。政府将加快发展自动驾驶。在政策的护送下,随着技术的不断进步和成熟,智能联网汽车有望在未来大规模生产和商业应用。与此同时,汽车企业、信息通信企业和互联网企业之间的合作不断深化。随着5g R&D的加速和应用进程,智能互联汽车产业的发展将会加快。更多“爆炸性”产品将促进供应,创造需求效应。汽车电子和adas的组装率预计将在未来快速上升。我们坚信汽车电子和adas领域的投资机会。我们建议关注顶级集团(601689)、星宇股票(601799)、德赛四维(002920)、宝龙科技(603197)和盛骏电子(600699)。

风险提示:政策波动风险;新能源汽车市场的增长率低于预期。智能驾驶产品的推广低于预期。

化学工业周报及意见:油价稳定回升,双氧水大幅涨价

类别:行业研究机构:联合证券有限公司研究员:俞廷泽日期:2019-09-30

本周的价格趋势

在本周观察到的234种产品中,61种价格上涨,84种持平,89种价格下跌。价格上涨的产品中,前五位分别是双氧水、液氯、国际丁二烯、丁酮和萤石,价格分别上涨17.41%、14.1%、11.3%、10.51%和9.38%。草甘膦(新安化工)、三氯甲烷、家用维生素d3、二氯甲烷和二氯乙烷位列前五位,价格分别下降了-11.79%、-8.85%、-8.31%、-6.36%和-5.13%。

在本周观察到的54种产品中,27种产品的价差上升,5种持平,22种下降。在差价上涨的产品中,前五名是天然橡胶顺丁橡胶、dmf、黄磷、丁酮和涤纶长丝fdy的差价,分别上涨59.67%、22.34%、20.48%、12.63%和12%。本周排名前五位的价格差异是丁苯胶、丁二烯、环氧丙烷、马来酸酐bdo和三聚磷酸钠之间的价格差异,分别下降了-58.08%、-43.64%、-17.51%、-16.24%和-15.35%。

原油:wti的最新价格是55.1美元/桶,比上周上涨1.72%。布油的最新价格是60.43美元/桶,比上周上涨了1.84%。贝克休斯公司周五公布的数据显示,美国石油钻探的活跃油井数量减少到876口,比上周减少了11口。Eia的最新数据显示,美国原油库存上周减少1003万桶,美国原油产量保持在每日1250万桶。美国国家飓风中心表示,多里安飓风预计将在周日加剧,成为高度危险的4级飓风。飓风多里安正在逼近佛罗里达,市场担心如果飓风周末进入墨西哥湾,美国近海油田可能会减产。

投资建议

自义马事件爆发以来,醋酸价格持续上涨。目前的交易价格已达到3000元/吨,高于前期。推荐鲁花恒盛。近日,长江经济带7个省市“三磷”专项调查已经完成,大量企业面临停产整顿。其中,草甘膦行业涉及生产能力或达标。它对草甘膦反弹持乐观态度,并推荐新安证券交易所和洋农化工。持续看好维生素行业:该行业的供应模式正在重塑,海外设施运营有限,价格有继续上涨的势头。推荐新的鹤城和浙江制药。此外,一些报道的结果超出预期,而股价处于相对较低的水平,如山东何达,这是值得特别关注的。

风险提示:原油价格波动,需求不符合预期,贸易谈判分歧

轻工业制造周刊:八月份必和必拓小幅上涨,建材国内市场淡季表现疲软

类别:行业研究机构:山西证券有限公司研究员:平海清日期:2019-09-30

八月份必和必拓小幅上涨,建材家居市场淡季呈现疲软稳定趋势。8月份,全国建材家居繁荣指数(bhi)为101.08,比上个月上升0.56点,比上年上升5.09点。8月份,全国规模以上的建材及家居用品销售额为807.3亿元,比上个月下降1.05%,比上年增长0.81%。1-8月累计销售6270.1亿元,同比增长4.28%。随着行业竞争的加剧和“节日效应”的逐渐淡化,全国建材和家居市场在淡季仍表现出微弱的稳定性。

从必和必拓子指数来看:(1)“经理信心指数”8月环比上涨15.10点,绝对值达到59.9点,成为推动必和必拓小幅上涨的主要因素,表明市场对“金九银十”旺季的到来仍充满期待;然而,与去年同期相比,“经理信心指数”较去年同期下降20.21点,表明当前复杂多变的经济环境加剧了市场竞争,沉重的压力收紧了企业预期。(2)8月,“情绪指数”首次同比上升,同比上升55.83点。自2019年以来,该子指数都处于同比上升的区间。可以看出,在当前消费升级的背景下,国内建材和家居市场在改善消费体验和吸引人气回流方面仍在不断变化。该行业的转型、升级和发展还有很长的路要走。

投资建议:家具,建议注意尚品家居交付,欧式家居,迪奥家居和家庭家居。最近,尚超休闲用品、终端文具店、学生文具和书写工具的销量都大幅增加。建议关注陈光文具和启新集团。

对钢铁行业公历36周钢铁库存数据的评论:长期和短期维护增加,旺季需求释放,钢铁价格将继续反弹

类别:行业研究机构:沈万鸿源集团有限公司研究员:姚洋日期:2019-09-30

本周,mysteel五大品种总产量为1524万吨,总库存为2794万吨,总需求为1629万吨。其中,产量为-12万吨(原值-14);连锁库存-105万吨(原值-32);需求环+620,000吨(先前值-8)。

公历年同比产量+52万吨(原值+56),库存+477万吨(原值+585),需求+159万吨(原值+112)。

库存方面,环比大幅下降,同比增速收窄。除热卷库存外,五个主要品种的库存基本相同,其他品种的库存均有不同程度的下降,线丝的下降幅度相对较大。建材库存环比下降5.3%,板材库存环比下降0.7%。工厂库存环比下降5.9%,社会库存环比下降2.7%。工厂和社会仓库分别比去年同期高出18.4%和21.5%。产出方面,同比增速略有收窄,继续逐月小幅下滑。五大品种中,螺纹、盘条和中板产量下降,热卷和冷卷产量回升,其中螺纹钢产量降幅最大。本周螺纹产量的下降主要是由于长流程钢厂的产量下降,而短流程钢厂的产量基本保持稳定。本周,长流程钢厂进行了多次大修。例如,新疆的许多钢厂已经大修了高炉。大港、山东闽源、山西亨利和沙钢都安排了棒材厂的大修。尽管这些大修基本上是短期大修,但随后的其他钢厂也安排了大修计划,这使得短期内难以恢复螺纹生产。在需求方面,同比增长率明显好于去年。增长率继续扩大,环比增长率也大幅上升。

除了热轧辊需求略有下降,其他五个品种都有所改善。优秀人才需求环比增长6.5%,板块需求环比增长0.9%。优秀人才需求同比增长19.1%,增速提高3个百分点,板块需求同比增长1.8%,增速提高2.7个百分点。

本周,该股大幅下跌,跌幅明显扩大,基本达到旺季的退股率,同比涨幅也降至20%左右。在过去几年里,7月至9月是一个缓慢的季节,价格上涨而不是下跌,而在繁忙的季节,价格下跌而不是上涨。预计今年淡季交易商将持悲观态度,他们没有提前购买商品,而是为旺季钢材数量和价格的大幅上涨奠定了良好的基础。就产出而言,虽然短期过程产出减少已经结束,但长期过程维护有所增加,短期供应方难以显著改善。但是,应该注意的是,即使唐山的限产政策已经收紧,9月份全国范围内的大修限产影响的产量也低于8月份。主要原因是邯郸在9月份结束了限产,没有新的限产政策,所以最近板材产量略有增加。此后,随着当前维护能力的逐步恢复,10月份的产量可能会比上个月略有增加。铁矿石价格本周大幅反弹,每周上涨约10%,废钢价格也略有上涨。第二轮焦炭增减已经开始实施。钢厂最近毛利增长的一半是由于抑制焦炭价格,这与我们过去两周的观点完全一致。目前,我们仍认为铁矿石价格触底反弹尚未结束,旺季需求释放,库存开始加速,有利于钢材价格持续反弹。

投资策略:继续推荐大冶特钢,中信特钢上半年利润增长61%,远远超过行业平均水平。

兴城特殊钢暂时不考虑收购。据估计,该公司母公司2019年净利润是当前股价pe的12倍,仍接近历史估值的底部。重申“购买评级”。

机械行业:《中国日报》整体下滑,车身板件增长,反映了国内车身竞争力的提高

类别:行业研究机构:郭进证券有限公司研究员:王华君、孟鹏飞、魏龙军日期:2019-09-30

[本周话题最新发展]行业中层报纸的整体下滑和本体部门的增长反映了国内本体竞争力的提高。据2019年中级报报道,选取了26家机器人自动化上市公司,将其划分为三个子部门进行分析:零件、本体和系统集成(每个子部门都有一定的重叠)。

整体下降,但收入增长6%,利润增长13.6%,反映了国内本体竞争力的提高。2019年上半年,机器人自动化行业总收入为265.5亿元(同比下降0.2%),车身行业增长6%。母公司净利润为16.3亿元(同比下降45%),主体板块增长率由负向正转变为13.6%,反映了国内主体竞争力的不断提升。

机器人行业的整体盈利能力大幅下降,而车身行业的盈利能力保持稳定。2019h1机器人毛利率稳定在30%左右,成本率上升3个百分点至25.8%,净利率下降5个百分点至6.1%,净资产收益率下降至2.5%。从拆分的角度来看,主板的毛利率、费用率、净利率和净资产收益率保持稳定,而组件和系统集成板的费用率有所上升,而净利率和净资产收益率有所下降。

[·伊斯顿]收购cloos和资产重组计划细则后,控股股东彼得通过认购公司发行的股份和可转换债券,以收购成本价(估计为7.3亿元)将鼎派机电另外51%的股份转让给公司。收购成本和收益估算:支付10亿元现金/股票/可转换债券(增资2.83亿元,收购鼎派机电51%股份7.3亿元),增加贷款1.41亿欧元(4%利率下每年4450万元),最终持有克洛斯89.5%,预计增厚利润9000万元。

核心观点是耐心等待需求的转折点到来和长尾加速渗透。

(1)短期来看,四大家族的订单在第二季度有所回升,中国工业机器人产量在7月份放缓和收窄,核心下游固定资产投资放缓和收窄,耐心等待需求拐点到来;

(2)中长期来看,下游新能源、光伏和风电的繁荣程度相对较高,医疗、物流、餐饮等长尾产业正在加速渗透。

上游核心组件:伺服系统、控制器竞争加剧,单一操作控制企业难以突破,有必要结合本体,推荐esten国内谐波减速器已得到大规模应用。全球大批量生产能力在大陆转移,加上Naboo和其他巨头供应不足,国内rv减速器预计在中期。

中游身体:国内努力追赶,格局不确定,高附加值乐观领先。硬件技术趋于成熟,很难颠覆和创新。外资的“停滞”将给中国企业一个很好的追赶机会,掌握体育控制的核心技术,提高企业的附加值。

下游系统集成:本地集成商行业,完整的流程覆盖和持续突破;资源整合、行业理解和资本规模是三大竞争力,细分市场中强者最强。目前新能源的下游最有前途,汽车电子自动化的领导者科来机电有限公司(Kelai Electromechanical .)被推荐(新能源收入的70%)。

风险表明下游自动化需求达不到预期,行业竞争加剧,国内进口替代达不到预期。

2019年上半年通信行业业绩综述

类别:行业研究机构:东莞证券有限公司研究员:魏红梅日期:2019-09-30

运营商:业绩和盈利能力同时下降。在该政策的实施下,运营商的业绩受到通信包当前资费的影响。2019年上半年,三大运营商营业总收入同比下降1.17个百分点,母亲净利润同比下降9.72个百分点,净销售利率同比下降1.00个百分点,达到10.59%。

与去年同期相比,2019年上半年的收入有所下降,市值较大的公司的业绩也出现增长。2019年上半年,通信行业总营业收入(以103家西南通信公司为样本,下同)同比下降1.23%。从子行业看,通信设备行业总营业收入同比下降0.55%,其中终端设备总营业收入同比下降19.41%,通信传输设备总营业收入同比增长5.02%,通信配套服务营业收入同比增长0.60%。2019年上半年,市值(截至2019年8月30日)超过200亿元的10家公司中,有两家出现收入下降。在市值超过100亿元的10家公司中,有两家公司的业绩下滑。总的来说,市场价值大的公司的业绩表现出增长。

2019年上半年,该行业对其母公司的净利润大幅下降。2019年上半年,电信部门净利润(基于103家西南电信公司,下同)同比下降183.93%。从子行业看,通信设备行业对母公司净利润同比下降907.88%,其中终端设备对母公司净利润同比下降34.33%,通信传输设备对母公司净利润同比上升404.23%,通信支持服务营业收入同比下降1476.23%。

2019年上半年,通信和传输行业将提高整个行业的毛利率。2019年上半年,通信行业销售毛利率上升1.65个百分点,至26.44%。其中,通信设备销售毛利率为25.10%,同比上升2.00个百分点。终端设备销售毛利率为18.47%,同比增长2.28个百分点。通信传输设备行业毛利率为26.41%,同比增长2.43个百分点。通信支持服务为26.24%,同比下降3.32个百分点。

2019年上半年,研发将增加,行业竞争将加剧,净销售利率将下降。2019年上半年,通信行业净销售利率下降1.47个百分点,至0.31。从子行业看,通信设备行业净销售利率下降3.11个百分点至-3.16%,其中终端设备净销售利率下降0.42%至3.89%,通信传输设备净销售利率上升7.49个百分点至5.11%。通信支持服务业净销售利率同比下降46.36个百分点,至-43.45%。

投资策略:保持推荐评级。投资建议:基于以上分析,建议关注两条主要投资路线:(1)中国核心通信设备及其供应商,如中兴通讯(000063)、光通信技术(002281)、天府通信(300394)等相关目标(2)掌握idc资源和idc相关设备供应商,如光环新网(300383)、星网瑞杰(002396)、中集许闯(300308)等相关目标。

风险提示:行业竞争加剧、技术进步低于预期、政策变化等。